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투자의 역사에서 벤저민 그레이엄이 ‘가치투자’라는 위대한 뼈대를 세웠다면, 그 뼈대 위에 현대 자본주의에 걸맞은 가장 화려하고 견고한 성을 쌓아 올린 인물은 단연코 워런 버핏(Warren Buffett)과 그의 영원한 동업자 찰리 멍거(Charlie Munger)다. 초기 워런 버핏은 스승인 그레이엄의 가르침에 따라 장부 가치보다 주가가 터무니없이 싼 주식, 이른바 ‘담배꽁초 주식(적당한 기업을 아주 싸게 사는 것)’을 줍는 데 혈안이 … 더 읽기
수많은 주식 투자자들이 매일 아침 차트를 분석하고 거시 경제 지표를 들여다보지만, 정작 세계 최고의 가치투자자 워런 버핏(Warren Buffett)의 시선은 늘 기업의 재무제표 속 단 하나의 숫자를 향해 있다. 바로 **ROE(Return On Equity, 자기자본이익률)**다. 버핏은 과거 주주서한을 통해 “우리의 목표는 평균 이상의 ROE를 기록하는 우량 기업을 합리적인 가격에 매수하는 것”이라고 수차례 천명한 바 있다. 단순한 저평가 … 더 읽기
주식 시장에 발을 들인 투자자라면 누구나 한 번쯤 들어보았을 세계 최고의 투자자 워런 버핏(Warren Buffett)의 유명한 투자 명언이 있다. 제1원칙: 절대 돈을 잃지 마라 (Rule No.1: Never lose money.) 제2원칙: 제1원칙을 절대 잊지 마라 (Rule No.2: Never forget rule No.1.) 너무나도 단순하고 당연한 말처럼 들리지만, 이 짧은 두 문장 안에는 가치투자의 뼈대를 이루는 냉혹한 수학적 … 더 읽기
주식 시장의 역사가 시작된 이래 수많은 투자 기법이 명멸해 갔지만, 가치투자의 창시자 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)이 고안해 낸 투자 철학들은 여전히 현대 시장을 지배하는 가장 견고한 기초로 남아있다. 그중에서도 투자자들 사이에서 가장 논쟁적이면서도 흥미로운 전략으로 꼽히는 것이 바로 일명 “담배꽁초 투자법(Cigar Butt Investing)“이다. 정보의 비대칭성이 사라지고 퀀트(Quant) 알고리즘 투자가 고도화된 2026년 현재의 주식 시장에서도, 과연 과거의 … 더 읽기
주식 시장에 처음 발을 들인 초보 투자자들이 가장 먼저 겪는 감정은 환희가 아닌 공포와 혼란이다. 하루가 다르게 급등락하는 호가창과 끊임없이 쏟아지는 자극적인 경제 뉴스 속에서, 나만의 중심을 잡지 못하면 소중한 자본은 순식간에 녹아내리고 만다. 수많은 투자 서적이 서점의 매대를 채우고 있지만, 전 세계의 위대한 투자자들이 입을 모아 ‘주식 투자의 바이블’로 꼽는 단 한 권의 책이 … 더 읽기
주식 시장에서 장기적으로 살아남아 복리의 마법을 누리기 위해서는, 기업이 일시적으로 돈을 잘 버는 것을 넘어 그 ‘초과 수익’을 경쟁자들로부터 끝까지 지켜낼 수 있는지 판별해야 한다. 가치투자의 대가 워런 버핏은 이 방어력을 성곽을 둘러싼 연못에 비유하여 ‘경제적 해자(Economic Moat)’라고 불렀다. 세계적인 독립 투자 연구 기관인 모닝스타(Morningstar)는 버핏의 이 추상적인 철학을 5가지 구체적인 정량적, 정성적 요건으로 체계화하여 … 더 읽기
가치투자의 거장 워런 버핏이 강조한 ‘경제적 해자(Economic Moat)’의 개념을 국내 주식 시장에 적용할 때, 가장 먼저 그리고 가장 깊이 있게 분석해야 할 대상은 단연 코스피 시가총액 1위 기업인 삼성전자다. 수많은 개인 투자자들이 국민 주식이라는 이유만으로 맹목적인 매수를 진행하지만, 기업의 내재가치와 자본 배치의 효율성을 냉철하게 따져보는 과정은 턱없이 부족한 것이 현실이다. 가치투자연구소에서는 앞서 다루었던 투하자본수익률(ROIC)과 … 더 읽기
주식 시장에서 기업의 가치를 평가할 때 과거의 실적이나 현재의 저평가 여부(PER, PBR)를 확인하는 것은 기본적 분석의 첫 단추에 불과하다. 장기적인 관점에서 자본의 복리 증식을 목표로 하는 가치투자자라면, 기업이 현재 창출하고 있는 초과 이익을 미래에도 지속적으로 방어할 수 있는지 판단해야 한다. 투자의 대가 워런 버핏(Warren Buffett)은 기업의 이러한 장기적 방어 능력을 중세 시대 성곽을 둘러싸고 있는 … 더 읽기
앞선 포스팅을 통해 우리는 기업의 수익성 대비 주가가 저렴한지를 확인하는 PER(주가수익비율)과, 기업이 가진 순수 재산 대비 주가가 싼지를 평가하는 PBR(주가순자산비율)에 대해 알아보았다. 이 두 가지 지표만으로도 훌륭한 저평가 가치주를 걸러낼 수 있지만, 투자의 대가인 워런 버핏은 여기서 한 걸음 더 나아가 기업의 ‘질적 성장’을 평가하는 하나의 지표를 가장 중요하게 생각했다. 바로 ROE(Return On Equity, 자기자본이익률)이다. … 더 읽기
주식 시장에 처음 입문한 투자자들이 가장 먼저 마주하게 되는, 그리고 가장 빈번하게 듣게 되는 알파벳이 바로 PER과 PBR이다. 수많은 경제 기사와 증권사 리포트, 그리고 주식 거래를 위한 HTS나 MTS 화면에서도 이 두 가지 지표는 절대 빠지지 않고 등장한다. 그만큼 기업의 가치를 평가하는 데 있어 절대적인 기준점이 되기 때문이다. 감과 소문에 의존하는 묻지마 투기에서 벗어나, 데이터를 … 더 읽기